Investējot mēs parasti primāri domājam par ienesīgumu, riskiem un tirgus svārstībām. Taču tikpat svarīgs kā ienesīgums ir vēl viens faktors – likviditāte ieguldījumos. Tā nosaka, cik ātri un vienkārši mēs varam piekļūt savai naudai, ja dzīvē vai tirgū notiek neparedzētas izmaiņas.

Šajā rakstā TWINO ieguldījumu platformas vadītājs Kristiāns Purviņš izskaidros, kas ir likviditāte investīcijās, kā tā ietekmē naudas pieejamību un kāda būtu optimāla investīciju portfeļa diversifikācija pēc šī parametra.

Kas ir likviditāte ieguldījumos?

Vienkāršoti – likviditāte ieguldījumos nozīmē, cik ātri jūs varat pārvērst savu ieguldījumu naudā, nezaudējot būtisku tā vērtību.

Augsta likviditāte nozīmē:

• Ātru piekļuvi naudai;

• Iespēju ātri pārdot ieguldījumu par tirgus cenu;

• Lielāku elastību finanšu lēmumos.

Zema likviditāte savukārt nozīmē, ka ieguldījuma pārdošana var prasīt laiku vai arī nākties piekrist zemākai cenai.

Piemēram, ja visa nauda ir ieguldīta nekustamajā īpašumā vai ilgtermiņa fondos ar izņemšanas ierobežojumiem, portfelis var būt vērtīgs, taču līdzekļi nav viegli pieejami.

Kāpēc likviditāte ir svarīga investoriem?

1. Naudas pieejamība neparedzētās situācijās

Dzīvē var rasties situācijas, kad nauda nepieciešama ātri – neplānoti izdevumi, slimība, darba spēju zudums, ienākumu samazinājums, automašīnas remonts u.c. Ja lielākā daļa līdzekļu investēti ieguldījumos ar zemu likviditāti, jūs varat saskarties ar situāciju, kurā nauda ir “iesaldēta”. Tas nozīmē, ka naudas atgūšana prasīs laiku vai būs jāsamierinās ar zaudējumiem.

2. Elastīga ieguldīšana

Likviditāte ļauj investoriem būt elastīgiem. Ja tirgū parādās izdevīgākas ieguldījumu iespējas, likvīdi aktīvi ļauj ātri reaģēt un pārdalīt portfeli.

Šī ieguldījumu elastība ir īpaši svarīga dinamiskos tirgus apstākļos.

3. Ieguldījumu risks

Likviditāte ir cieši saistīta arī ar ieguldījumu risku. Mazāk likvīdi ieguldījumi bieži piedāvā augstāku ienesīguma potenciālu, jo investors uzņemas papildu risku, ka līdzekļi nebūs pieejami uzreiz.

Jārēķinās, ka ieguldījumu likviditāte var strauji mazināties tirgus krīžu laikā:

• Akcijas var būt grūti pārdot par “normālu” cenu;

• Daži fondi var uz laiku apturēt naudas izņemšanas iespēju.

Kā atšķiras likviditāte dažādos ieguldījumos?

Likviditāte dažādos ieguldījumos var būtiski atšķirties atkarībā no aktīva veida.

Skaidra nauda ir vislikvīdākais aktīvs- tā ir pieejama uzreiz un bez ierobežojumiem.

Publiski tirgotas akcijas un ETF parasti ir ar augstu likviditāti, jo tās iespējams salīdzinoši ātri pārdot, lai gan to cena var svārstīties.

Obligācijām likviditāte mēdz būt vidēja- iespēja pārdot ieguldījumu bieži ir atkarīga no tirgus situācijas un konkrētā instrumenta.

Nekustamais īpašums parasti ir ar zemu likviditāti, jo pārdošanas process var būt laikietilpīgs.

Privātie ieguldījumi parasti ir vismazāk likvīdi- šādos gadījumos līdzekļi var nebūt pieejami vairākus gadus. Pie šādiem ieguldījumiem pieder, piemēram: ieguldījumi jaunuzņēmumos (startup equity); privātā kapitāla fondi (private equity); ieguldījumi uzņēmumos, kas netiek publiski tirgoti un dažos gadījumos arī līdzfinansējuma (crowdfunding) projekti ar ilgu termiņu.

Likviditāte un ieguldījuma termiņš

Viens no būtiskākajiem aspektiem likviditātes izvērtējumā ir ieguldījuma termiņš.

Īstermiņa ieguldījumi

Ja tu plāno izmantot līdzekļus tuvāko 1–3 gadu laikā, svarīga ir augstāka likviditāte. Šādos gadījumos priekšroka tiek dota risinājumiem, kur nauda ir pieejama salīdzinoši ātri.

Fiksēta termiņa ieguldījumi

Fiksēta termiņa ieguldījumi nozīmē, ka tu jau iepriekš zini, cik ilgu laiku līdzekļi būs ieguldīti un kad tie būs pieejami. Tie bieži piedāvā augstāku ienesīgumu, un, lai gan piekļuve līdzekļiem ir ierobežota līdz termiņa beigām, investors iegūst skaidru paredzamību un kontroli pār naudas plūsmu.

Svarīgi- fiksēts termiņš ne vienmēr nozīmē ilgtermiņu. Tas var būt arī salīdzinoši īss periods (piemēram, daži mēneši), kas ļauj plānot ieguldījumus atbilstoši saviem mērķiem un saglabāt sabalansētu likviditāti investīciju portfelī.

Kā izvēlēties pareizo likviditātes līmeni?

Ir grūti sniegt viennozīmīgu atbildi uz šo jautājumu – viss atkarīgs no jūsu finanšu stāvokļa, ienākumu stabilitātes un finanšu mērķiem. Tomēr ir vairāki praktiski principi, kas palīdz pieņemt saprātīgus lēmumus.

1. Sāciet ar drošības spilvenu

Pirms investēšanas ieteicams izveidot uzkrājumu neparedzētiem gadījumiem vismaz 3–6 mēnešu izdevumu apmērā, taču drošības spilvenu nevajadzētu uztvert kā daļu no investīciju portfeļa

Piemērs:

• Ja jūsu mēneša izdevumi ir 1 200 €, drošības spilvenam vajadzētu būt, piemēram, no 3 600- 7 200 €, taču šis apjoms ir individuāls un var atšķirties atkarībā no jūsu situācijas, ienākumu stabilitātes un citiem apstākļiem. Šī nauda jāglabā augstas likviditātes formā (kontā vai krājkontā);

• To nevajadzētu ieguldīt mazāk likvīdos instrumentos.

• Vienlaikus daļu no šiem līdzekļiem iespējams novirzīt arī uz investīciju risinājumiem ar augstu likviditāti, kas ļauj salīdzinoši ātri piekļūt naudai un vienlaikus pelnīt procentus. Tas var palīdzēt padarīt drošības spilvenu efektīvāku, nezaudējot pieejamību.

Drošības spilvena veidošana ļauj izvairīties no situācijas, kad investīcijas jāpārtrauc neizdevīgā brīdī, lai segtu neplānotus un sadzīviskus izdevumus

2. Sadaliet portfeli pēc likviditātes līmeņiem

Efektīva pieeja ir strukturēt investīciju portfeli ne tikai pēc ieguldījumu veida un riska pakāpes, bet arī to likviditātes līmeņa. Praktiski tas nozīmē trīs “slāņus”:

A. Augsta likviditāte (drošībai un elastībai)

Šajā daļā ietilpst līdzekļi un ieguldījumi, kuriem jābūt pieejamiem salīdzinoši ātri  vai ar minimāliem ierobežojumiem

Tas ietver:

• Īstermiņa ieguldījumi ar augstu likviditāti;

• Likvīdus finanšu instrumentus (piemēram, naudas tirgus risinājumus u.c.).

Ieteicamā proporcija – 10–30% no kopējā portfeļa.

Piemēram, ja jūsu kopējais kapitāls ir 20 000 €, tad 2 000- 6 000 € vajadzētu turēt augsti likvīdos instrumentos.

B. Vidēja likviditāte (izaugsmei ar elastību)

Šajā kategorijā ietilpst ieguldījumi, kurus iespējams pārdot salīdzinoši ātri, bet kuru vērtība var svārstīties:

• Tirgū tirgoti finanšu instrumenti;

• Daļa strukturēto ieguldījumu;

• Daļa ABS ieguldījumu ar potenciālu sekundāro tirgu.

Piemēri:

• ETF vai akcijas, kuras iespējams pārdot dažu dienu laikā;

• Strukturēts ieguldījums ar iespēju pārdot tos pirms termiņa;

• ABS ieguldījums, kuru iespējams pārdot sekundārajā tirgū, ja ir pieprasījums

• Vai augstas likviditātes ABS risinājumi, kas piedāvā elastīgāku piekļuvi līdzekļiem (piemēram TWINO FLEXI)

Tipisks apjoms: 40–60% no portfeļa.

Tātad, lai saglabātu elastīgu ieguldīšanas iespēju, no 20 000 € šajā segmentā vajadzētu turēt 8 000- 12 000 €.

C. Zema likviditāte (augstākam ienesīgumam)

Šie ir ieguldījumi ar ierobežotu piekļuvi līdzekļiem, bet bieži ar augstāku ienesīguma potenciālu:

• Fiksēta termiņa ieguldījumi, bez iespējas pārdot otreizējā tirgū;

• Mazāk likvīdas akcijas (piemēram, uzņēmumi ar zemu tirdzniecības apjomu)Neksutamais īpašumsDaļa ABS vērtspapīru ar noteiktu termiņu Piemēri:

• Ieguldījums 24–36 mēnešu ABS instrumentā bez izstāšanās iespējas;

• Dzīvokļa (vai to daļu) iegāde izīrēšanai;

• Ieguldījums mazāk zināma uzņēmuma akcijās ar zemu tirgus aktivitāti (tajā skaitā Latvijas biržā);

• Ieguldījumi obligācijās.

Tipisks apjoms: 10–30% no portfeļa.

No 20 000 € ilgtermiņa ieguldījumiem ieteicams novirzīt ap 2 000–6 000 €.

3. Saskaņojiet likviditāti ar mērķiem

Ieguldījumu likviditātes līmenim jāatbilst tam, kad plānojiet izmantot naudu:

• 0–2 gadi → augsta likviditāte (naudas pieejamība ir prioritāte);

• 3–7 gadi → kombinācija (daļa augsti likvīda, daļa fiksēta termiņa);

• 10+ gadi → vari atļauties vairāk nelikvīdu ieguldījumu.

Piemērs: Ja ir plānots veikt pirmo iemaksu mājoklim pēc 2 gadiem, šo summu nevajadzētu ieguldīt fiksēta termiņa instrumentos, kas pārsniedz šo periodu, bez papildus iespējas to izņemt.

Portfeļa diversifikācija pēc likviditātes principa – piemērs

Ja pieejamā summa ir 15 000 €, ieteicamā portfeļa struktūra būtu šāda:

• 4 500 € (30%) – augsta likviditātes investīcijas;

• 7 500 € (50%) – vidēja likviditāte

• 3 000 € (20%) – zema likviditāte

Likviditāte ABS vērtspapīros

Aktīviem nodrošināti vērtspapīri (ABS) TWINO platformā ir ieguldījumu instrumenti, kuros investoru līdzekļi tiek ieguldīti aizdevumu portfeļos, kas tiek strukturēti vienā finanšu produktā ar noteiktiem nosacījumiem – termiņu, ienesīgumu un naudas plūsmu. TWINO piedāvātajos ABS produktos likviditāte ir atkarīga no konkrētā risinājuma struktūras. Praktiski tas nozīmē:

• Fiksēta termiņa ABS ieguldījumi ar iepriekš noteiktu ienesīgumu (no 8 līdz 12% gadā) un skaidru termiņu struktūru- no 3 līdz 12 mēnešiem. Piemēram, TWINO platformā ir iespējams izmantot sekundāro tirgu, lai pārdotu ieguldījumu pirms termiņa citiem investoriem;

• Atsevišķi risinājumi TWINO platformā ir ar augstu likviditāti, piemēram, TWINO FLEXI, kas piedāvā iespēju piekļūt līdzekļiem elastīgāk un nodrošina 6% gada ienesīgumu ar iespēju piekļūt saviem līdzekļiem nekavējoties;

• Ja nepieciešams, iespējams kombinēt dažādus termiņus, veidojot tā saukto “kāpņu” (laddering) stratēģiju.

Piemērs: Tā vietā, lai ieguldītu 6 000 € vienā 12 mēnešu instrumentā, no likviditātes viedokļa to var darīt sadalot investīcijas:

• 2 000 € uz 12 mēnešiem;

• 2 000 € uz 24 mēnešiem;

• 2 000 € uz 36 mēnešiem.

Rezultātā tiek nodrošināta paredzamāka brīvo līdzekļu pieejamība un labāka likviditātes kontrole, ja jums tas ir nepieciešams

Biežāk pieļautās investīciju likviditātes kļūdas

Pat pieredzējuši investori mēdz nepietiekami novērtēt likviditātes nozīmi, un pieļauj kādu no šīm tipiskajām kļūdām.

1. Visa kapitāla ieguldīšana nelikvīdos aktīvos

Augstāka ienesīguma meklējumos investori mēdz novirzīt pārāk lielu daļu līdzekļu fiksēta termiņa vai citos mazāk likvīdos ieguldījumos.

Kā rezultātā:

• Tiek ierobežota naudas pieejamība;

• Var rasties nepieciešamība pārdot ar zaudējumiem;

• Ierobežota iespēja izmantot jaunas labas iespējas tirgū.

2. Nepietiekams drošības spilvens

Investēšana bez 3- 6 mēnešu uzkrājuma ir pārmērīgs risks, kas var novest pie nepatīkamām sekām:

• Nepieciešamības steidzami likvidēt ieguldījumus;

• Finanšu stresa neparedzētās situācijās.

• Pārāk liela uzmanības pievēršana investīciju portfelim, kas var novest pie neapdomātiem lēmumiem tirgus svārstību gadījumos.

3. Nepareizi izvēlēts ieguldījuma termiņš

Ieguldot līdzekļus ar fiksētu termiņu, kas neatbilst personīgajiem mērķiem, var rasties situācija, ka līdzekļi nav pieejami, kad tie nepieciešami un jāmeklē alternatīvi finansējuma avoti.

4. Pārlieku optimistiska paļaušanās uz sekundāro tirgu

Dažos ieguldījumos (t.sk. ABS) pastāv iespēja pārdot ieguldījumu pirms termiņa, taču tas ne vienmēr ir garantēts. Ieguldījumu var nebūt iespējams pārdot uzreiz un cena var būt zemāka par gaidīto.

Ieteikums –  sekundāro tirgu uztveriet kā papildu iespēju, nevis garantētu likviditātes risinājumu.

Likviditāte ieguldījumos

Likviditāte ieguldījumos ir būtiska daļa no jebkuras investīciju stratēģijas.

Pareizi izvēlēts ieguldījumu sadalījums pa likviditātes līmeņiem palīdz saglabāt finansiālo stabilitāti un vienlaikus izmantot izaugsmes iespējas, neupurējot naudas pieejamību.

TWINO piedāvā ieguldījumus ABS vērtspapīros ar atšķirīgiem termiņiem, kas investoriem ļauj izvērtēt sev piemērotāku līdzsvaru starp likviditāti, termiņu un ienesīguma potenciālu.

Vairāk informācijas atradīsiet  BUJ un pamācību sadaļās mājaslapā, vai sazinoties ar mūsu speciālistiem, kuri labprāt atbildēs uz visiem neskaidrajiem jautājumiem.

E-pasts: [email protected]

Adrese: Dzirnavu iela 42, Riga, LV-1010, Latvija

Šis materiāls ir informatīvs un nav individuāls ieguldījumu ieteikums