El verano ahora está en pleno apogeo en toda Europa, y espero que estén encontrando tiempo para disfrutarlo. Aunque en muchas partes de Europa las temperaturas han sido excepcionalmente altas, tuve la suerte de pasar parte de la semana pasada con mi familia en el Reino Unido, donde el clima fue sorprendentemente agradable, quizá incluso un poco demasiado cálido para los estándares de Londres. Alejarse de la rutina diaria siempre ofrece la oportunidad de recargar energías, pero también crea espacio para reflexionar sobre temas más amplios. Durante este breve descanso, un tema seguía viniendo a mi mente...

Recientemente, han tenido lugar varios desarrollos regulatorios importantes en Europa. Uno de los más grandes es la implementación de la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA). Desde el 1 de julio, solo las entidades autorizadas por MiCA pueden proporcionar legalmente servicios de criptoactivos a los ciudadanos de la UE. Como anunciamos anteriormente, TWINO ahora se encuentra entre los menos de 300 proveedores de servicios de criptoactivos autorizados en Europa, un hito que refleja tanto nuestras capacidades regulatorias como nuestra visión a largo plazo. Si te interesa saber por qué decidimos buscar esta licencia y cómo se ajusta a nuestra estrategia, te animo a que leas nuestro reciente artículo en el blog aquí.

Hoy, sin embargo, me gustaría discutir un tema más amplio: la relación entre innovación y regulación. A lo largo de la historia de los servicios financieros, la innovación y la regulación se han comportado como un péndulo. La innovación viene primero. Alguien crea un nuevo producto, un nuevo modelo de negocio o una nueva forma de atender a los clientes. La regulación viene después, tratando de determinar dónde encaja esa innovación dentro del marco legal existente, o si se necesita un marco totalmente nuevo.

En la última década este proceso se ha vuelto considerablemente más complejo. La tecnología está evolucionando más rápido que la regulación, mientras que los servicios financieros se están mezclando cada vez más con industrias como el comercio electrónico, la movilidad, la entrega de alimentos, las utilidades y las plataformas digitales. Las fronteras tradicionales entre industrias se están volviendo menos obvias, haciendo que la regulación sea más desafiante que nunca. MiCA en sí es un buen ejemplo. La tecnología blockchain primero surgió como una innovación tecnológica, luego evolucionó hacia productos y servicios financieros que simplemente no encajaban dentro de las regulaciones financieras existentes. Europa eventualmente respondió creando un marco regulatorio totalmente nuevo. Pero las criptomonedas están lejos de ser el único ejemplo. La inversión entre pares creó un modelo de inversión totalmente nuevo, pero Europa aún no tiene un régimen regulatorio específico para P2P. Las plataformas deben operar bajo licencias de inversión o crowdfunding existentes, o en algunos casos permanecer fuera de la regulación directa por completo. Compre ahora, pague después (BNPL) se desarrolló de manera similar. ¿Es un servicio de pago? ¿Es un préstamo al consumidor? Diferentes jurisdicciones respondieron a esa pregunta de manera diferente, creando años de incertidumbre antes de que la regulación comenzara a ponerse al día.

Esto me lleva a otro tema reciente que muchos de ustedes discutieron activamente en nuestra comunidad de Telegram

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el posible caso administrativo que involucra a Fincard.

Sin comentar sobre los méritos del caso específico en sí, ya que la situación ya ha sido explicada en el chat de la comunidad de Telegram, creo que ilustra una realidad más amplia de la industria financiera de hoy. Las empresas que quieren construir algo genuinamente nuevo inevitablemente entran en áreas donde la regulación deja espacio para la interpretación. A veces están involucrados múltiples reguladores, cada uno viendo el mismo modelo de negocio a través de una lente legal diferente. A veces, la legislación redactada hace años simplemente no fue diseñada para acomodar productos modernos. En el caso de Fincard, varias autoridades y múltiplos marcos regulatorios se intersectan, haciendo que la situación sea particularmente compleja. La futura implementación de CCD II debería ayudar a armonizar partes de este panorama, pero hasta entonces es probable que estas discusiones continúen. Como inversores, creo que es importante que entiendan este contexto.

La conclusión a la que cada vez llego más es que ofrecer servicios financieros verdaderamente innovadores inevitablemente conlleva un grado de incertidumbre regulatoria. Cada innovación significativa crea preguntas que los reguladores, las empresas y, a veces, los tribunales eventualmente necesitan responder. Explicar los modelos de negocio, interpretar la legislación y, cuando sea necesario, adaptar productos se ha convertido en parte del costo moderno de la innovación en los servicios financieros.

En TWINO hemos aceptado esta realidad. Creemos que la innovación y el cumplimiento sólido no son fuerzas opuestas sino complementarias. Nuestro objetivo no es evitar la regulación, sino innovar responsablemente dentro de ella, estando preparados para que los productos pioneros puedan ocasionalmente requerir un diálogo adicional con los reguladores o ajustes a medida que la regulación evoluciona.

FLEXI sigue ganando un excelente impulso. Ya se han invertido más de 800.000 €, lo que demuestra que muchos de ustedes aprecian tener un lugar flexible para obtener rendimientos atractivos sobre el efectivo inactivo.

Recientemente también introducimos intereses diarios acumulados de FLEXI en la plataforma web, permitiéndote monitorear tus ganancias día a día con mayor transparencia.

Hemos completado con éxito la venta de la segunda cartera de Arrendamientos, y todo el capital principal junto con los rendimientos obtenidos ahora ha sido distribuido a los inversores.

Como se esperaba, el verano ha traído un mercado inmobiliario algo más tranquilo, pero nuestro equipo continúa trabajando activamente en la preparación y ejecución de ventas adicionales de apartamentos.

Actualmente, las recuperaciones de Rusia continúan de acuerdo con las condiciones de reembolso previamente comunicadas.

En Vietnam actualmente no hay desarrollos nuevos significativos, y seguimos el proceso legal mientras brindamos todo el apoyo necesario para avanzar.

Todavía no hay grandes actualizaciones sobre la implementación de CCD II en Polonia. El mercado continúa esperando que el gobierno polaco determine los próximos pasos, y nos mantenemos preparados para diferentes escenarios posibles.