Mit Vermögenswerten besicherte und unbesicherte Anlagen – ihre Unterschiede und der Ansatz zur Risikobewertung

Kurz gefasst:

• Eine besicherte Anlage basiert auf den Cashflows, die von konkreten Vermögenswerten oder Vermögensportfolios (zum Beispiel Krediten) generiert werden, während eine unbesicherte Anlage in erster Linie von der Fähigkeit des Emittenten abhängt, seine Verpflichtungen zu erfüllen.

• Die Anlagestruktur ist bei der Risikobewertung von wesentlicher Bedeutung; der Anleger muss verstehen, woher der Cashflow stammt, wie verspätete Zahlungen verwaltet werden und welche Faktoren die Ergebnisse der Anlage beeinflussen können.

• Kreditbesicherte Wertpapiere (ABS) ermöglichen es, ein Engagement in einem ganzen Kreditportfolio statt in einem einzelnen Kreditnehmer einzugehen, wodurch das Risiko diversifiziert und die Rendite an die Performance der zugrunde liegenden Vermögenswerte gekoppelt wird.

• Die Regulierung trägt dazu bei, Transparenz und Aufsicht zu gewährleisten, garantiert aber keinen Gewinn und keinen Kapitalerhalt. Anleger müssen die Anlagestruktur und die Risiken weiterhin selbst bewerten.

• Die Besicherung mit Vermögenswerten beseitigt nicht alle Risiken. Auch solche Anlagen sind dem Kreditrisiko, dem Verwertungsrisiko sowie Markt-, Liquiditäts- und strukturellen Risiken ausgesetzt, weshalb es wichtig ist, vor einer Anlage eine sorgfältige Analyse durchzuführen.

Bei einer Anlage wird oft der potenzielle Gewinn bewertet, doch ebenso wichtig ist es zu verstehen, wie eine konkrete Anlage strukturiert ist. Es ist genau die Anlagestruktur, die bestimmt, welche Risiken bestehen, wie sie verwaltet werden und welche Rechte ein Anleger in verschiedenen Szenarien haben kann.

Die Frage, der man in erster Linie Aufmerksamkeit schenken sollte, ist, ob ein konkretes Instrument eine besicherte Anlage (asset-backed) oder eine unbesicherte Anlage (unsecured) ist. Obwohl in beiden Fällen Risiken bestehen, hilft das Verständnis dieser Unterschiede dabei, fundiertere Entscheidungen zu treffen und das eigene Anlageportfolio besser zu bewerten.

In diesem Artikel betrachten wir, was der Begriff "besichert mit Vermögenswerten" bedeutet, wie kreditbesicherte Wertpapiere funktionieren, wie die Anlagestruktur das Risiko beeinflusst und wie die von TWINO angebotenen Anlageprodukte in diesen Kontext passen.

Was bedeutet "besichert mit Vermögenswerten"?

Eine besicherte Anlage basiert auf einer Gesamtheit konkreter, identifizierbarer Finanzanlagen, deren generierter Cashflow den Anlegern regelmäßige Zahlungen ermöglicht. Am häufigsten sind diese Vermögenswerte Verbraucher- oder Hypothekenkredite, Kfz-Leasingverträge, Kreditkartenschulden oder Kredite an Unternehmen. Das ist der Kern dessen, was besichert mit Vermögenswerten bedeutet: Der Wert ist an einen konkreten Pool von Vermögenswerten gebunden.

Im Falle einer unbesicherten Anlage wird ihr Wert hingegen nicht durch einen konkreten materiellen oder finanziellen Vermögenswert (zum Beispiel Immobilien, Fahrzeuge, Anlagen oder Forderungen) gestützt. Wenn der Emittent der Anlage oder der Kreditnehmer in finanzielle Schwierigkeiten gerät, hat der Anleger kein Recht, einen konkreten Sicherungswert geltend zu machen.

Das typischste Beispiel für eine unbesicherte Anlage sind Aktien, doch dazu gehören auch unbesicherte Unternehmensanleihen, ein Teil der Verbraucherkredite, private Kredite an Unternehmen und alternative Investments.

Da eine unbesicherte Anlage nicht auf einem konkreten Sicherungswert basiert, birgt sie in der Regel ein höheres Risiko, jedoch nicht immer eine geringere Anlagequalität oder ein schlechteres Renditepotenzial.

Wie zeigt sich der Unterschied zwischen diesen beiden Anlageformen in der Praxis?

Unbesicherte Anlage

Sie investieren in ein Schuldinstrument eines Unternehmens und verlassen sich auf dessen Fähigkeit, die Schuld zurückzuzahlen. Bei diesem Modell ist es wichtig, vor einer Anlage Folgendes zu bewerten:

• Die finanzielle Lage des Emittenten.

• Das Kreditrating (falls verfügbar).

• Das Geschäftsmodell.

• Die historische Zahlungsdisziplin.

• Die angebotene Rendite im Verhältnis zum Risiko.

Besicherte Anlage

Sie investieren in ein Wertpapier, das zum Beispiel auf einem Portfolio von 10.000 Krediten basiert, und die Rendite ist an die von diesem Portfolio generierten Cashflows gekoppelt. Der Hauptunterschied besteht darin, dass Sie in diesem Fall als Anleger nicht nur den Emittenten, sondern auch die Qualität, Struktur und Performance der Vermögenswerte analysieren, die der Anlage zugrunde liegen.

Besicherte und unbesicherte Anlagen: die wichtigsten Unterschiede

Anlagen können je nachdem, worauf die Sicherheit der Anlage basiert und woher der Cashflow stammt, in besicherte und unbesicherte unterteilt werden. Obwohl beide Anlageformen Teil eines Anlageportfolios sein können, unterscheiden sich ihre Risikoprofile wesentlich. Die Unterscheidung zwischen besicherter und unbesicherter Anlage läuft auf die Quelle des Cashflows hinaus.

Besicherte Anlagen

Besicherte Anlagen basieren auf konkreten Vermögenswerten oder einem Vermögensportfolio. In solchen Fällen ist der Cashflow der Anlage in der Regel an die Zahlungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte gekoppelt, zum Beispiel an Kreditrückzahlungen, Leasingzahlungen oder andere regelmäßige Einkünfte.

Die Hauptquelle des Risikos ist hier die Qualität der Vermögenswerte selbst und ihre Performance. Daher ist es bei der Bewertung solcher Anlagen wesentlich, die Struktur des Vermögensportfolios, die Diversifikation, die Rückzahlungsdisziplin und den möglichen Wert der Besicherung zu analysieren. Die Rendite entsteht aus den von den zugrunde liegenden Vermögenswerten generierten Cashflows.

Unbesicherte Anlagen

Unbesicherte Anlagen basieren hingegen auf den Verpflichtungen des Emittenten oder Kreditnehmers und nicht auf der Besicherung durch konkrete Vermögenswerte. In solchen Fällen hängt der Cashflow des Anlegers direkt von der Fähigkeit des Emittenten ab, seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen.

Die Hauptquelle des Risikos ist die finanzielle Lage des Emittenten, seine Solvenz und seine Kreditwürdigkeit. Daher sollte bei der Bewertung unbesicherter Anlagen die Aufmerksamkeit hauptsächlich den Finanzkennzahlen des Emittenten, der Geschäftsstabilität, dem Verschuldungsniveau und der Fähigkeit gewidmet werden, die Zahlungen langfristig zu gewährleisten. Die Rendite ist in diesem Fall an die Fähigkeit des Emittenten gekoppelt, seine Verpflichtungen innerhalb der festgelegten Laufzeit zu erfüllen.

Es ist wichtig zu beachten, dass keine dieser Anlageformen automatisch besser ist als die andere. Sowohl besicherte als auch unbesicherte Anlagen haben ihre eigenen Risiken, doch die Art dieser Risiken ist unterschiedlich. Daher sollte die Wahl nicht nur nach der potenziellen Rendite bewertet werden, sondern auch danach, welches Risiko eingegangen wird und wie gut der Anleger dieses Risiko versteht.

Wie beeinflusst das Risiko der Anlagestruktur den Anleger?

Wenn es um Anlagen geht, wird oft das Marktrisiko oder das Kreditrisiko erwähnt. Doch ebenso wichtig ist das Risiko der Anlagestruktur.

Die Anlagestruktur beschreibt, wie ein konkretes Anlagemodell in der Praxis funktioniert:

• Woher der Cashflow stammt.

• Was passiert, wenn ein Teil der Zahlungen verspätet ist.

• Wie die Verwaltung der Vermögenswerte organisiert ist.

• Welche Rechte der Anleger in verschiedenen Situationen hat.

Je komplexer die Struktur, desto sorgfältiger muss der Anleger ihren Funktionsmechanismus verstehen.

Die Frage, die sich jeder Anleger vor einer Anlage stellen sollte, lautet:

"Was generiert tatsächlich den Cashflow, aus dem ich meine Rendite erhalten werde?"

Die Antwort auf diese Frage hilft oft, das Risiko viel besser zu verstehen als der bloße Vergleich von Zinssätzen.

Mit Vermögenswerten besicherte Wertpapiere, Erklärung

An den Finanzmärkten werden die sogenannten Asset-backed Securities (Asset-Backed Securities bzw. ABS) weithin verwendet. Durch deren Erwerb erhält der Anleger ein Engagement nicht in einem einzelnen Kreditnehmer, sondern in einem ganzen Vermögensportfolio.

Die beliebtesten Vermögenswerte, die ABS-Cashflows generieren:

• Verbraucherkredite - monatliche Zahlungen der Kreditnehmer.

• Hypothekenkredite - Zahlungen für Wohnungskredite.

• Kfz-Leasingverträge - Leasingzahlungen.

• Unternehmenskredite - von Unternehmen geleistete Kreditzahlungen.

• Kreditkartenschulden - Rückzahlungen der Kreditkartennutzer.

• Handelsforderungen - Zahlungen der Schuldner von Unternehmen.

Im europäischen Sektor der alternativen Investments sind insbesondere Portfolios von Verbraucherkrediten und Unternehmenskrediten verbreitet.

Wie funktionieren kreditbesicherte Anlagen?

Es sind genau die Kreditportfolios, die eine der häufigsten Formen der Besicherung mit Vermögenswerten darstellen. Erinnern wir kurz und einfach an den Mechanismus der kreditbesicherten Wertpapiere.

• Kredite werden an Endkreditnehmer vergeben.

• Diese Kredite werden in einem Portfolio zusammengefasst.

• Auf der Grundlage des Portfolios werden Wertpapiere emittiert.

• Die von den Kreditnehmern geleisteten Zahlungen erzeugen einen Cashflow.

• Dieser Cashflow wird für die Zahlungen an die Anleger verwendet.

Auf diese Weise erhält der Anleger indirekt ein Engagement nicht in einem einzelnen Kreditnehmer, sondern in einem konkreten Kreditportfolio, wodurch eine größere Risikodiversifikation erreicht und die Rendite an die Performance der zugrunde liegenden Vermögenswerte gekoppelt wird.

Genau dieses Prinzip nutzen auch die von TWINO angebotenen kreditbezogenen Anlageprodukte, bei denen die zugrunde liegenden Vermögenswerte Kredite sind. Es ist wichtig zu betonen, dass dies keinen garantierten Gewinn oder das Fehlen von Risiko bedeutet, sondern eine konkrete Anlagestruktur, die der Anleger bewerten kann.

Wie passt das von TWINO angebotene Modell in das Segment der Asset-backed Securities?

Die auf der TWINO-Plattform verfügbaren Anlageprodukte basieren auf zugrunde liegenden Krediten, die als wirtschaftliche Grundlage der Wertpapiere verwendet werden.

Für den Anleger bedeutet das, dass:

• Die Anlage an konkrete Kreditportfolios gebunden ist.

• Der Renditemechanismus auf den von diesen Krediten generierten Cashflows basiert.

• Es möglich ist, Informationen über die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu bewerten.

• Die Anlagerisiken sowohl mit der Zahlungsdisziplin der Kreditnehmer als auch mit der Struktur selbst verbunden sind.

Die Regulierung alternativer Investments, was bedeutet das für den Anleger?

Bevor sie einer der Investitionsplattformen ihr Geld anvertrauen, wird Anlegern dringend empfohlen, sich zu vergewissern, ob diese Plattform offiziell lizenziert ist, in Übereinstimmung mit der geltenden Regulierung arbeitet und die Grundsätze des Anlegerschutzes einhält.

Ebenso wichtig ist es zu verstehen, was die Regulierung genau zu gewährleisten hilft:

• Anforderungen an die Offenlegung von Informationen.

• Aufsichtsmechanismen.

• Standards für die Verwaltung von Kundengeldern.

• Einhaltung der regulatorischen Anforderungen.

Es ist jedoch auch wichtig, die Bedeutung der Regulierung nicht misszuverstehen. Ihr Ziel ist es, ein transparenteres und kontrollierteres Marktumfeld zu schaffen, in dem Anleger fundiertere Entscheidungen treffen können.

Gleichzeitig schützt die Tatsache, dass eine Plattform lizenziert ist und die regulatorischen Anforderungen erfüllt, die Anleger nicht vor dem Anlagerisiko und garantiert keinen Gewinn.

Daher muss man bei der Bewertung einer Anlage immer sowohl auf die regulatorischen Aspekte als auch auf die Anlagestruktur selbst, die zugrunde liegenden Vermögenswerte und die Risiken achten.

Welche Risiken beseitigt die Besicherung mit Vermögenswerten nicht?

Eines der häufigsten Missverständnisse ist die Annahme, dass die Besicherung mit Vermögenswerten automatisch vollständige Sicherheit bedeutet.

In Wirklichkeit sind auch besicherte Anlagen verschiedenen Risiken ausgesetzt. Der Anleger kann einen Teil oder das gesamte investierte Kapital verlieren.

Kreditrisiko

Wenn ein Teil der Kreditnehmer seine Verpflichtungen nicht erfüllen kann, kann sich das auf die Ergebnisse des Kreditportfolios auswirken.

Verwertungsrisiko

Selbst wenn Schulden eingezogen werden, können die Dauer und das Ergebnis des tatsächlichen Verwertungsprozesses von den ursprünglichen Prognosen abweichen.

Marktrisiko

Eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage kann die Solvenz der Kreditnehmer und die Gesamtqualität des Portfolios beeinträchtigen.

Liquiditätsrisiko

In einigen Fällen ist es möglicherweise nicht möglich, eine Anlage sofort oder zum gewünschten Preis zu verkaufen.

Strukturelles Risiko

Der Anleger muss verstehen, wie die Struktur des konkreten Wertpapiers funktioniert und wie verschiedene Szenarien das Ergebnis beeinflussen können.

Wie bewertet man verschiedene Anlagestrukturen?

Wenn Sie eine Bewertung der Anlagestruktur durchführen, schließen Sie die Antworten auf diese wichtigsten Fragen ein:

• Was ist der dem Angebot zugrunde liegende Vermögenswert?

• Woher stammt der Cashflow?

• Was sind die wichtigsten Risikofaktoren?

• Wie werden verspätete Zahlungen verwaltet?

• Welche Informationen stehen dem Anleger zur Verfügung?

• Wie ist die Aufsicht durch den Regulator?

Je besser ein Anleger diese Aspekte versteht, desto leichter ist es, eine Entscheidung zu treffen, die seiner Risikotoleranz und seinen finanziellen Zielen entspricht.

Schlussfolgerungen

Die Anlagestruktur ist einer der wichtigsten Faktoren, die das Risiko beeinflussen. Daher ist es bei der Bewertung verschiedener Optionen wesentlich, den Unterschied zwischen besicherten und unbesicherten Anlagen zu verstehen.

Besicherte Anlagen basieren auf den Cashflows, die von konkreten Vermögenswerten oder Vermögensportfolios generiert werden, während sich der Anleger im Falle unbesicherter Anlagen in erster Linie auf die Fähigkeit des Emittenten verlässt, seine Verpflichtungen zu erfüllen.

Das bedeutet nicht, dass ein Modell risikofrei oder automatisch dem anderen überlegen ist. Das Verständnis dieses Unterschieds hilft jedoch, die potenziellen Risiken besser einzuschätzen und durchdachtere Anlageentscheidungen zu treffen.

Häufig gestellte Fragen

Was ist eine besicherte Anlage?

Das sind Anlagen, die auf konkreten Finanzanlagen oder Vermögensportfolios basieren, die den Cashflow für die Zahlungen an die Anleger generieren.

Was ist eine unbesicherte Anlage?

Eine unbesicherte Anlage basiert in erster Linie auf der Fähigkeit des Emittenten oder Kreditnehmers, seine Verpflichtungen zu erfüllen, ohne ein konkretes Vermögensportfolio, das als Grundlage für die Anlage dient.

Wie funktionieren kreditbesicherte Anlagen?

Kredite werden in einem Portfolio zusammengefasst, und die Rendite der Anleger ist an die Zahlungen gekoppelt, die von den Kreditnehmern dieser Kredite geleistet werden.

Garantiert die Besicherung mit Vermögenswerten einen Gewinn?

Nein. Die Besicherung mit Vermögenswerten verändert die Risikostruktur, beseitigt aber nicht das Kreditrisiko, das Verwertungsrisiko oder andere Anlagerisiken.

Erfahren Sie mehr über die Asset-backed Securities von TWINO

Wenn Sie eingehend verstehen möchten, wie kreditbesicherte Wertpapiere funktionieren und welche Anlageprodukte auf der TWINO-Plattform zu finden sind, sehen Sie sich den FAQ-Bereich an, bewerten Sie das Angebot und vergewissern Sie sich, ob es Ihren Anlagezielen und Ihrer Risikotoleranz entspricht.

Email: [email protected]
Address: Dzirnavu iela 42, Riga, LV-1010, Lettland

Dieses Material dient Informationszwecken und stellt keine individuelle Anlageempfehlung dar.